Dívida Líquida na Prática: Marcopolo
Introdução
A análise de indicadores financeiros é essencial para investidores que utilizam a análise fundamentalista para avaliar Ações. Neste artigo, vamos explorar os indicadores relacionados à dívida líquida na prática da Marcopolo (POMO4), usando dados reais do terceiro trimestre de 2024. Vamos calcular na prática indicadores como Dívida Líquida/EBITDA e Dívida Líquida/Patrimônio Líquido, explicando seu significado, relevância e comparações com o setor de transporte.
O que é Dívida Líquida?
A dívida líquida é calculada subtraindo o caixa e equivalentes de caixa da dívida bruta de uma empresa. É um indicador que mede o nível real de endividamento, considerando os recursos disponíveis para quitar obrigações financeiras.
Fórmula: Dívida Líquida = Dívida Bruta − Caixa e Equivalentes de Caixa
No caso da Marcopolo, os dados extraídos do balanço são:
- Caixa e equivalentes de caixa: R$ 1.770,7 milhões
- Passivo financeiro de curto prazo: R$ 1.062,9 milhões
- Passivo financeiro de longo prazo: R$ 1.818,3 milhões
Cálculo da Dívida Líquida: Dívida Líquida = (1.062,9+1.818,3)−1.770,7 = R$1.110,5 milhões
Indicadores Relacionados à Dívida Líquida
Dívida Líquida/EBITDA
Este indicador avalia quantos anos seriam necessários para a empresa quitar sua dívida líquida utilizando o EBITDA gerado, assumindo valores constantes.
Fórmula: Dívida Líquida/EBITDA = Dívida Líquida / EBITDA
Para a Marcopolo:
- Dívida Líquida: R$ 1.110,5 milhões
- EBITDA dos últimos 12 meses: R$ 1.163,8 milhões
Cálculo: Dívida Líquida / EBITDA = 1.110,5 / 1.163,8 ≈ 0,95
Um valor abaixo de 1x indica um nível de endividamento saudável, com baixa alavancagem financeira.
Comparação com o Setor de Transporte
A média de Dívida Líquida/EBITDA no setor de transporte varia entre 2x a 3x, indicando que a Marcopolo apresenta um desempenho muito superior em termos de alavancagem. Setores como energia ou infraestrutura, por outro lado, tendem a ter índices acima de 4x, devido à necessidade de altos investimentos de capital. O setor de transporte, sendo mais dependente de ciclos operacionais do que de imobilizações massivas, geralmente apresenta menor alavancagem em comparação a setores intensivos em capital.
Dívida Líquida/Patrimônio Líquido
Este índice compara a dívida líquida com o patrimônio líquido da empresa, medindo a proporção de recursos próprios e de terceiros.
Fórmula: Dívida Líquida / Patrimônio Líquido
Para a Marcopolo:
- Dívida Líquida: R$ 1.110,5 milhões
- Patrimônio Líquido: R$ 3.874,7 milhões
Cálculo: Dívida Líquida / Patrimônio Líquido = 1.110,5 / 3.874,7 ≈ 0,29
O índice abaixo de 0,5 é um bom sinal, demonstrando que a maior parte do capital é financiada por recursos próprios.
Impacto da Taxa de Juros Alta
Com a taxa de juros elevada no Brasil, as empresas enfrentam maiores custos de financiamento. Para a Marcopolo, isso significa que:
- Maior Custo do Endividamento: Juros mais altos encarecem os empréstimos, reduzindo a margem de lucro.
- Foco na Geração de Caixa: A empresa priorizou a eficiência operacional, gerando R$ 499,2 milhões em caixa no 3T24.
- Redução da Dívida: A dívida líquida caiu de R$ 1.310,3 milhões no 2T24 para R$ 1.110,5 milhões no 3T24.
Comparativo com Outros Indicadores e Setores
Para entender melhor a posição da Marcopolo, vejamos como outros setores se comparam:
- Setor de Energia: Apresenta médias de Dívida Líquida/EBITDA acima de 4x devido à alta dependência de investimentos em infraestrutura.
- Setor Industrial: Geralmente entre 2x a 3x, dependendo da complexidade operacional.
- Setor de Transporte: Valores entre 1x a 2x são comuns, o que reflete o foco em eficiência operacional.
A Marcopolo, com um índice de 0,95x, está abaixo da média do setor de transporte, o que indica um desempenho superior em termos de gestão de dívidas.
Conclusão
Os indicadores financeiros da Marcopolo mostram uma empresa bem posicionada, com baixa alavancagem e capacidade de investimento. Para investidores que analisam ações via análise fundamentalista, a empresa se destaca como uma opção atrativa no setor industrial e de transporte.
Ao comparar os resultados da Marcopolo com os de outros setores, fica evidente que sua gestão eficiente da dívida líquida é um diferencial competitivo importante.
